家电行业2011年三季度总结及四季度展望 | |
发布时间:2011/10/6 点击次数: 11381 | |
三季度回顾: 1、三季度家电公司业绩表现较为平淡,白电行业略低于预期,彩电行业略好于预期,行业整体呈现两个趋势:1)行业需求增速整体显著放缓,白电黑电分化;白电内销出口增长均明显下降,公司营业收入增速相应下滑;彩电行业表现相对良好,内销量保持 25+%增长;2)毛利率有所回升,随着原材料价格的下降,四季度毛利率有望继续保持提升趋势。 2、从业内主要上市公司看,三季度单季度利润增速排序前三为海信(75%)、海尔(40%)、华帝(50%),TCL集团和四川长虹在去年微利情况下也有较高增长。收入增速排序前三为:TCL集团(27%)、格力(24%)、华帝(24%),青岛海尔增长 20%,苏泊尔增长 23%。毛利率同比有增长的有海信、TCL集团、海尔和美的,小家电毛利率普遍小幅下降,体现出该市场的消费热度有所衰减。 3、从 3季度大家电行业出货量看,内销显著放缓:空调 1603万台(YoY16%);冰箱 1541万台(YoY12%);洗衣机 890万台(YoY3%);LCD彩电 959万台(YoY26%);出口依然疲软:空调出口 824万台(YoY0%),冰箱532万台(YoY2%);洗衣机 517万台(YoY19%);LCD彩电 1541万台(YoY5%)。 4、品牌竞争方面,龙头企业优势明显。1)内销:美的系转变经营策略,注重盈利增长,空冰洗各产品线市场份额明显收缩,海尔加大促销力度,冰箱、洗衣机市场份额回升,格力出货增长也很强劲,根据第三方数据,格力三季度空调内销市场份额超过 40%。2)出口:格力整合空调出口订单,美的放弃部分低利润率订单。 5、产品结构和价格:根据中怡康数据,3季度白电产品销售均价继续小幅提高,空调产品提价幅度较大,达 10%;LCD彩电均价同比下调 5%。产品结构继续改善:3季度变频空调销售占比维持在 40%以上,9月达到 54%;LED彩电销售量占比快速提高,3季度接近 60%。
四季度展望: 白电:5-7月全国气温不高,且雨水较多,空调、冰箱销售旺季销售在去年高基数基础上增长未超预期,旺季结束库存较高,8-9月行业出货不旺,4季度进入淡季内销出货增长难有显著改观。彩电:在面板价格下降带来的零售均价下降和 LED和 3D新品的不断推出的刺激下预计 4季度出货量能够维持 20+%增长。预计 4季度在原材料成本下降条件下,白电毛利率将有所回升,体现提价和新品推出传导成本压力;三季度面板价格同比下调 25%左右,短期难见反弹,彩电 4季度毛利率维持较好水平,同比仍有提升,环比保持稳定。
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